Engenharia financeira · Rating
Rating sintético KBRA-style
Simula a nota de crédito esperada para o SLB+ABS Olodum 50 combinando os quatro drivers da metodologia KBRA: LTV, DSCR, diversificação do catálogo e idade média (evergreen vs novo). Spread sobre NTN-B é derivado da nota.
Rating estimado
BBB+
score 56/100
Spread implícito
280 bps
sobre NTN-B 2035
Cupom esperado
9.00% a.a.
NTN-B 6.2% + spread
Margem de manobra
0 pts
acima do piso A
Drivers do rating
55%
Bowie/Concord: 40–65%. Acima de 70%, perde grau investment.
1.45x
Coberturas ≥1,5x → grau A. Abaixo de 1,2x ativa cash sweep.
65%
100% = pulverização perfeita. Concentração em 1 hit reduz score.
22anos
Evergreen (≥10y) tem decay menor e premia rating.
6meses
≥6 meses de serviço da dívida é esperado por KBRA.
Output
BBB+
Score 56/100 · 280 bps · cupom 9.00% a.a.
Comparáveis históricos
Bowie Bonds (1997)
A3 · 153bps
Concord ABS (2025)
A · 195bps
KKR Music ABS (2022)
A− · 240bps
XP/Opus (BR)
brAA · CDI+3,5%
Disclaimer: rating sintético é uma estimativa pedagógica. Rating oficial exige due diligence de agência (S&P/Moody's/Fitch/KBRA) sobre lastro real, waterfall e estrutura legal da SPE.
Cláusulas e gatilhos com efeito nesta rota
O rating sintético é o efeito quantitativo das cláusulas de step-up, covenants e gatilhos ESG. Cada degrau de notch reflete uma cláusula contratual.
Cláusulas-âncora (1)
Eventos que estressam esta rota (5)
Abrir simulador jurídico completo para ver a cascata contratual de cada evento.
Evidências documentais desta rota
Laudo metodológico KBRA-style e datasets calibrados — base documental do notch.